白云机场4月业务增长量不容乐观，同时179.81亿元的巨额资本开支在即，对公司业绩负面影响显著。 公司4月旅客量同比仅增长6.8%，较3月14.4%明显回落；飞机起降架次同比增长5.2%，较3月增速下降1.2个百分点；货邮业务持续不振，同比增长3.9%。 公司4月业务量增长不乐观，瑞银认为，主要原因是公司存在产能瓶颈、经济弱增长及H7N9疫情等多重因素影响。 公司目前跑道和航站楼产能利用率分别为87%和138%。中金公司认为，未来产能瓶颈可能制约业务开展，生产量增幅将逐年放缓。 由于宏观经济弱势复苏，瑞银预计预计公司5月旅客量、飞机起降架次增速与4月水平相近，难以再现3月两位数增长。 值得注意的是，公司近日公告，董事会拟同意向主管部门申请由股份公司承建机场工程，总投资额179.81亿元。 广州白云国际机场（简称“白云机场”）扩建工程按照2020年机场旅客吞吐量8000万人次、货邮吞吐量250万吨的目标设计，扩建工程总投资188.54亿元。其中，扩建工程的机场工程部分，总投资为179.81亿元， 截至2013年1季度，公司货币资金仅12亿，远不能满足机场工程建设的巨额资本开支，需要借助发债等再融资手段。2017年机场工程投产后，瑞银证券估算，每年新增折旧额约5亿元，相当于公司2012年7.53亿净利润的65%，对公司业绩负面影响显著。